Действительно, для среднеразвитых стран особенно характерна такая ситуация, что высокие значения инвестиционной активности и темпов экономического роста в них оказываются практически недостижимыми без сильной государственной политики, направленной в том числе и на поддержание достаточно высокого уровня государственных систем образования и здравоохранения — как мы могли видеть выше в Табл. 6, уровень инвестиционной активности в среднеразвитых странах демонстрирует статистически значимую [19] положительную корреляцию с таким показателем, как государственные расходы на здравоохранение, и еще более статистически значимую отрицательную корреляцию с негосударственными расходами на те же цели. Как мы видим, для среднеразвитых стран уровень и качество развития системы образования (и в особенности образования начального и среднего) являются значительно более сильными предикторами уровня инвестиционной активности (а значит, и темпов экономического роста), чем такие традиционно считающиеся наиболее важными факторы, как реальная ставка процента и инфляция. [15] Напомним, впрочем, что финансовая либерализация в мире привела к тому, что показатели инвестиций во многих странах лучше коррелируют со ставкой процента в США, чем с внутренней ставкой (Demetriades, James, Lee 2008).

• Проведенный нами анализ глобальной динамики инвестиций в общем и целом эмпирически подтвердил наличие такой закономерности.
• [5] Этот показатель выступает и до некоторой степени индикатором уровня экономической открытости страны, а также наличия у нее выхода к морю.
• Последнее же достигается в этих странах прежде всего за счет достаточно развитых государственных систем образования и здравоохранения.
• [9] Этот показатель может рассматриваться и как индикатор низкой степени открытости экономики соответствующей страны.

Свои рейтинги инвестиционного климата и рисков периодически публикуют ведущие экономические журналы мира (Euromoney, Fortune, The Economist), а также экспертные агентства (Moody’s, Standart & Poor, IBCA). В свою очередь, присваиваемые ими инвестиционные рейтинги тоже являются некоторого рода факторами инвестиций (Скопина 2006). Тор «Внешняя экономическая ситуация» в 2017 году составлял 20%, в 2018 году вырос до 41%, на 21%.

Факторы инвестиционной активности

Под фактором инвестиций предполагается причина, из-за которой объем совокупных инвестиций может вырасти или упасть. Внутренние факторы инвестиций зависят от предприятия и могут быть изменены в зависимости от политики предприятия. Внешние факторы либо не поддаются изменениям, либо на их изменение может повлиять только государство или центральный банк. Как и на любое экономическое явление, на инвестиции оказывают влияние различные факторы внутренние и внешние. [18] Именно поэтому выше (в Табл. 6) для оценки статистической значимости этой корреляции был использован не односторонний, а двусторонний тест значимости.

Они проявлялись и в предыдущих рассмотренных нами выборках, однако не столь явно. Правда, необходимо учесть, что количество случаев здесь не велико (всего 9); поэтому связь экономического равенства среди населения с увеличением объема инвестиций должна быть проверена на большем количестве данных. В случае если зависимость подтвердится, это может дать основания для достаточно примечательных выводов.

Анализ факторов влияющих на инвестиционную деятельность в России Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Обращает на себя внимание прежде всего то, что в экономически высоко развитых странах большой вклад сельского хозяйства в ВВП и высокий процент занятых в сельском хозяйстве являются предикторами высокого уровня инвестиционной активности. Отметим также то, что высокий процент занятых в сфере услуг демонстрирует здесь сильную отрицательную корреляцию с уровнем инвестиционной активности, в то время как мы видим здесь достаточно факторы влияющие на инвестиции сильную положительную корреляцию с занятостью в сфере промышленности и с вкладом обрабатывающей промышленности в ВВП. Как мы видим, показатели развития системы здравоохранения оказываются для слаборазвитых стран несравненно более мощным предиктором уровня инвестиционной активности, чем такие традиционно считающиеся здесь важнейшими факторы, как низкий уровень налогов на прибыли и особенно низкая реальная ставка процента [15].

• В результате, для этих стран типичной оказывается исключительно высокая доля лиц, не достигших трудоспособного возраста, а соответственно и исключительно высокое отношение числа иждивенцев (в данном случае практически исключительно детей) к числу лиц трудоспособных возрастов.
• Таким образом, для среднеразвитых странах более эффективным средством стимулирования инвестиционной активности может оказаться не снижение налогов на прибыль [22] (которое в определенных условиях может, как мы могли это видеть выше, иметь обратный эффект), а снижение/ликвидация всякого рода административных барьеров для ведения бизнеса.
• Как мы видим, некоторые предикторы высокого уровня инвестиционной активности оказываются прямо противоположными тем, что наблюдаются применительно ко всему миру в целом, и к слаборазвитым странам в частности.
• Как можно было видеть выше в Разделе I Мониторинга, наиболее высокие темпы экономического роста в последнее время наблюдались среди среднеразвитых стран.
• Например, низкий спрос на продукцию в сфере, например, строительства, повлечет закрытие предприятий, либо к повышению издержек производства, что будет вести к сокращению инвестиционной деятельности, так будут сокращаться и валовые инвестиции в сфере строительства.
• Поэтому не удивительно видеть, что и наиболее высокий уровень инвестиционной активности наблюдается именно в среднеразвитых странах (см. ниже Табл. 3–5, а также выше Рис. 45 Раздела I, с. 91).

Последнее же достигается в этих странах прежде всего за счет достаточно развитых государственных систем образования и здравоохранения. Рассмотрим главные внешние факторы, от которых изменяются совокупные объемы инвестиций в стране. [16] К этой группе нами были отнесены страны, ВВП на душу населения в которых на 2005 г. [9] Этот показатель может рассматриваться и как индикатор низкой степени открытости экономики соответствующей страны. [8] Этот показатель может рассматриваться и как индикатор низкой степени открытости экономики соответствующей страны. [5] Этот показатель выступает и до некоторой степени индикатором уровня экономической открытости страны, а также наличия у нее выхода к морю.

Аспекты факторов инвестиций

Таким образом, для среднеразвитых странах более эффективным средством стимулирования инвестиционной активности может оказаться не снижение налогов на прибыль [22] (которое в определенных условиях может, как мы могли это видеть выше, иметь обратный эффект), а снижение/ликвидация всякого рода административных барьеров для ведения бизнеса. Отметим также, что наперекор распространенному среди части российской элиты убеждению высокие военные расходы в экономически высоко развитых странах являются фактором не роста, а уменьшения инвестиционной активности, следовательно их рост ведет вовсе не к ускорению (как это модно считать), а к замедлению экономического роста высокоразвитой страны. Важным фактором является и направление государственной политики в области инвестирования. Так, курс на повышение инвестиций и улучшение частно – государственного партнерства, предоставление налоговых инвестиционных льгот и осуществление государственной поддержки ведет к формированию благоприятного инвестиционного климата и увеличению объема инвестиций в стране. [19] Отметим — в отличие от таких индикторов как уровни инфляции, реальной ставки процента и налогов на прибыль, демонстрирующих для среднеразвитых стран лишь статистически незначимые корреляции.

Так, обращает на себя внимание тот факт, что с уровнем инвестиционной активности хорошо коррелируют показатели размера экономики (высокая численность населения, большая общая площадь обрабатываемых земель, большие объемы потребляемых удобрений или контейнерных перевозок через порты [5] т.д.). Это можно объяснить таким важным для инвесторов фактором, характерным для больших стран, как большая величина внутренних рынков сбыта, высокие объемы предложения рабочей силы и т.п. Это обстоятельство, кстати, показывает, что межстрановая экономическая интеграция, действительно, может быть одним из самых эффективных способов обеспечения роста инвестиционной активности в соответствующих группах стран. Важным фактором является объем и строение совокупного спроса в экономике страны, где рассматриваются факторы. Так как чем выше спрос на продукцию, товары или услуги, тем больше возможностей у предприятий, выпускающих такую продукцию, инвестировать в развитие деятельности и новые инвестиционные проекты.